티에스이 프로브카드 매출 증가로 반도체 테스트 장비의 강자로 부상

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티에스이가 디램용 프로브카드와 반도체 테스트 소켓 매출 확대에 힘입어 실적 서프라이즈를 기록했습니다. HBM과 차세대 반도체 성장에 따른 수혜가 본격화되며 반도체 검사 장비 강자로 자리잡고 있습니다. 티에스이 프로브카드 매출 증가로 반도체 테스트 장비의 강자로 부상 티에스이, 반도체 테스트 장비 전문 기업의 경쟁력 티에스이는 반도체 후공정에서 핵심적인 역할을 담당하는 프로브카드와 테스트 소켓을 주력으로 공급하는 기업입니다. 프로브카드는 웨이퍼 단계에서 반도체 칩의 전기적 특성을 검사하는 장비이며, 소켓은 완성된 칩을 패키징 후 검증하는 데 쓰입니다. 반도체의 고도화가 진행될수록 테스트 장비의 중요성은 더 커지고 있으며, 티에스이는 이 시장에서 기술력을 기반으로 입지를 확대하고 있습니다. 특히 최근 들어 디램용 프로브카드와 차세대 메모리 관련 소켓 수요가 빠르게 늘어나면서 기업 가치가 크게 부각되고 있습니다. 디램용 프로브카드, 실적 성장의 핵심 티에스이의 올해 최대 성과는 바로 디램용 프로브카드 매출 증가입니다. 기존의 낸드 중심 검사 장비 공급에서 벗어나 고부가가치 제품인 디램 프로브카드 비중이 확대되며 수익성이 크게 개선되었습니다. 디램 시장은 AI, 서버, 데이터센터 수요 증가에 따라 중장기적으로 성장세가 확실시되고 있으며, 이에 따라 프로브카드 수요도 함께 커지고 있습니다. 티에스이는 글로벌 메모리 반도체 기업에 안정적으로 제품을 공급하며 실적 서프라이즈를 만들어 냈습니다. 반도체 테스트 소켓, 안정적인 매출원 프로브카드 외에도 테스트 소켓은 티에스이의 중요한 매출원입니다. 소켓은 완성된 반도체 칩을 실제 구동 환경과 유사하게 검증하는 장치로, 불량을 최소화하고 생산 효율을 높이는 데 필수적입니다. 최근 모바일, 자동차, 서버 등 다양한 산업에서 반도체 수요가 늘어나면서 테스트 소켓의 필요성도 동반 확대되고 있습니다. 티에스이는 기술 차별화와 고객 맞춤형 제품으로 소켓 시장에서 안정적인 점유율을 유지하고 있으며, 이를...
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카카오뱅크, 수익성 일시 둔화 속 가능성 모색


카카오뱅크가 2분기 실적에서 소폭 둔화세를 보였지만, 수신 확대와 건전성 유지로 하반기 반전을 도모 중입니다. 개인사업자 대출 신상품 출시가 핵심 전환점이 될 전망입니다.

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실적은 컨센서스 하회, 마진 하락이 핵심 원인

카카오뱅크는 2025년 2분기 순이익 1,263억 원을 기록하며 전분기 대비 8.1% 감소, 시장 컨센서스를 소폭 하회하였습니다. 이자이익은 3,186억 원으로 전분기 대비 1.5% 감소하였고, 순이자마진(NIM)은 1.92%로 전분기 대비 17bp나 하락하였습니다. 이는 여신성장 정체에도 불구하고 수신이 5.4% 증가하면서, 금리민감 자산 중심의 운용이 수익성에 부정적 영향을 끼쳤기 때문입니다.



수익성 둔화는 당분간 지속될 전망

하반기에도 마진 및 수익성 둔화가 이어질 것으로 예상됩니다. 수신이 계속 늘어나고 있지만, 이를 활용한 자산 운용이 MMF나 채권 등 금리 민감형 상품에 집중되어 있어 금리 변동에 따른 운용수익이 불안정합니다. 더불어 비이자이익도 수수료 및 플랫폼 수익이 감소해 전분기 대비 4.4% 줄어든 1,602억 원에 그쳤습니다.


투자금융자산 증가와 운용 리스크 병존

카카오뱅크의 투자금융자산은 25.2조 원까지 확대되었으나, 대부분 채권과 MMF로 구성되어 금리 하락 시 수익성 유지에 어려움이 따를 수 있습니다. 이에 따라 단기적으로는 마진 및 운용수익의 큰 반등을 기대하긴 어려운 상황입니다. 그러나 전체적인 여신 구조 변화와 대출 포트폴리오 전환이 시도되고 있습니다.



돌파구는 개인사업자 대출 신상품

카카오뱅크는 연말 개인사업자 대상 대출 신상품 출시를 예고하고 있습니다. 이는 업계 최초의 비대면 기반 상품으로, 대출 편의성과 속도 면에서 경쟁력이 높을 것으로 평가됩니다. 출시 후에는 유의미한 점유율 상승이 기대되며, 이는 향후 수익성과 마진 회복의 기점이 될 수 있습니다.


연체율 관리 우수, 건전성은 안정적

연체율과 관련된 리스크는 제한적입니다. 전세보증금 대출을 SGI 보증부 위주로 운용해 연체율 관리를 철저히 하고 있으며, 실제로 2분기 대손비용은 581억 원으로 전분기 대비 감소했습니다. 연체율은 0.52% 수준으로 시중은행 대비 우수한 수준을 유지하고 있습니다.



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최대 실적 카뱅…"스테이블코인 시장 선점"


목표주가

목표주가 30,000원. 그러나 하반기 수익성 둔화 우려와 운용환경 불확실성으로 인해 투자의견은 하향 조정되었습니다. 향후 개인사업자 상품 출시 등 변화가 가시화될 경우, 투자의견과 목표주가에 대한 재검토가 이뤄질 수 있습니다.



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