티에스이 프로브카드 매출 증가로 반도체 테스트 장비의 강자로 부상

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티에스이가 디램용 프로브카드와 반도체 테스트 소켓 매출 확대에 힘입어 실적 서프라이즈를 기록했습니다. HBM과 차세대 반도체 성장에 따른 수혜가 본격화되며 반도체 검사 장비 강자로 자리잡고 있습니다. 티에스이 프로브카드 매출 증가로 반도체 테스트 장비의 강자로 부상 티에스이, 반도체 테스트 장비 전문 기업의 경쟁력 티에스이는 반도체 후공정에서 핵심적인 역할을 담당하는 프로브카드와 테스트 소켓을 주력으로 공급하는 기업입니다. 프로브카드는 웨이퍼 단계에서 반도체 칩의 전기적 특성을 검사하는 장비이며, 소켓은 완성된 칩을 패키징 후 검증하는 데 쓰입니다. 반도체의 고도화가 진행될수록 테스트 장비의 중요성은 더 커지고 있으며, 티에스이는 이 시장에서 기술력을 기반으로 입지를 확대하고 있습니다. 특히 최근 들어 디램용 프로브카드와 차세대 메모리 관련 소켓 수요가 빠르게 늘어나면서 기업 가치가 크게 부각되고 있습니다. 디램용 프로브카드, 실적 성장의 핵심 티에스이의 올해 최대 성과는 바로 디램용 프로브카드 매출 증가입니다. 기존의 낸드 중심 검사 장비 공급에서 벗어나 고부가가치 제품인 디램 프로브카드 비중이 확대되며 수익성이 크게 개선되었습니다. 디램 시장은 AI, 서버, 데이터센터 수요 증가에 따라 중장기적으로 성장세가 확실시되고 있으며, 이에 따라 프로브카드 수요도 함께 커지고 있습니다. 티에스이는 글로벌 메모리 반도체 기업에 안정적으로 제품을 공급하며 실적 서프라이즈를 만들어 냈습니다. 반도체 테스트 소켓, 안정적인 매출원 프로브카드 외에도 테스트 소켓은 티에스이의 중요한 매출원입니다. 소켓은 완성된 반도체 칩을 실제 구동 환경과 유사하게 검증하는 장치로, 불량을 최소화하고 생산 효율을 높이는 데 필수적입니다. 최근 모바일, 자동차, 서버 등 다양한 산업에서 반도체 수요가 늘어나면서 테스트 소켓의 필요성도 동반 확대되고 있습니다. 티에스이는 기술 차별화와 고객 맞춤형 제품으로 소켓 시장에서 안정적인 점유율을 유지하고 있으며, 이를...
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이녹스첨단소재, 하반기 흔들려도 신사업이 단단히 받친다


이녹스첨단소재는 상반기 실적에서 수익성은 유지했지만 매출 측면에서는 일부 사업 부문이 부진했습니다. 그러나 핵심 소재의 기술 경쟁력은 여전히 견고하며, 향후 신성장 분야에서 본격적인 모멘텀이 형성될 가능성이 높다는 점에서 중장기 관점의 투자 매력은 유효합니다. 특히 리튬 및 전장 소재 부문이 외형 성장을 주도할 수 있을지 주목되고 있습니다


2분기 실적, 환율·자회사 부진으로 기대치 하회

2025년 2분기 이녹스첨단소재는 매출 1,114억 원, 영업이익 222억 원을 기록하며 시장 컨센서스(매출 1,150억 원, 영업이익 274억 원)를 소폭 하회했습니다. 이는 환율 하락과 자회사 이녹스리튬의 손실 반영 영향입니다. 디스플레이용 봉지재(인노LED)는 점유율을 유지하며 양호한 실적을 보였지만, 일부 고객사의 디지타이저 제외 결정으로 스마트플렉스 부문은 부진했습니다. 다만 3분기부터 디스플레이 출하량 정상화에 따른 회복이 기대됩니다.



하반기 상고하저 전망, 경쟁 격화 우려

하반기에는 주요 사업 부문에서 점유율 하락과 경쟁 심화가 예상됩니다. 특히 WOLED 봉지재 부문에서 경쟁사의 복귀가 예정되어 있으며, 북미 고객사 모바일 신제품에서도 점유율이 다소 하락할 것으로 보입니다. 이에 따라 3분기 실적이 저점이 될 가능성이 있으며, 4분기에는 소폭의 반등이 기대됩니다. 다만 상고하저 흐름 속에서도 믹스 개선과 원가 절감 효과는 수익성 유지에 기여할 전망입니다.


이녹스리튬, 2026년부터 실적 본격화

신규 자회사인 이녹스리튬은 2025년 말 공장 완공을 앞두고 있으며, 2026년 하반기부터 연간 5,000톤 규모의 리튬 공급을 개시할 계획입니다. 이는 향후 10,000톤까지 확대될 예정으로, 글로벌 리튬 가격 상승세에 따라 수익성 기여도 커질 것으로 기대됩니다. 최근 자금 조달을 통해 부채비율도 400%에서 80% 수준으로 크게 낮추며 재무 건전성도 개선했습니다.



전장·배터리소재, 고객사 확보로 수익화 근접

이녹스첨단소재는 글로벌 전기차 OEM을 대상으로 열폭주 방지 패드 등 전장용 신소재 개발을 지속하고 있으며, 상용화 시점은 2027년으로 예상됩니다. 또한 북미 고객사를 대상으로 한 폴더블 아이폰용 고단가 소재도 샘플 공급 중으로, 공급사 확정 이후 단가 상승과 점유율 확대가 기대됩니다. 경쟁사 진입과 고객사의 공급사 확정 지연은 변수지만, 이녹스의 레퍼런스는 긍정적으로 작용할 가능성이 큽니다.



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자회사 이녹스리튬과 이녹스에코엠


목표주가 실적 전망 하향 조정에도 성장 기반 유지

2025년 예상 매출은 4,312억 원, 영업이익은 946억 원으로, 이전 전망 대비 소폭 하향 조정되었습니다. 그러나 디스플레이용 고부가 소재 비중 증가, 리튬 가격 회복, 신사업의 성장 기대감 등을 감안하면 외형 성장과 수익성 유지가 가능한 구조입니다. 특히 OLED 봉지재와 폴더블 관련 소재는 고객사의 패널 생산 확대에 따라 구조적 성장 가능성이 높습니다.

목표주가는 34,000원

신사업 성과 가시화와 디스플레이 업황 회복이 향후 주가 모멘텀이 될 수 있습니다.

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