티에스이 프로브카드 매출 증가로 반도체 테스트 장비의 강자로 부상

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티에스이가 디램용 프로브카드와 반도체 테스트 소켓 매출 확대에 힘입어 실적 서프라이즈를 기록했습니다. HBM과 차세대 반도체 성장에 따른 수혜가 본격화되며 반도체 검사 장비 강자로 자리잡고 있습니다. 티에스이 프로브카드 매출 증가로 반도체 테스트 장비의 강자로 부상 티에스이, 반도체 테스트 장비 전문 기업의 경쟁력 티에스이는 반도체 후공정에서 핵심적인 역할을 담당하는 프로브카드와 테스트 소켓을 주력으로 공급하는 기업입니다. 프로브카드는 웨이퍼 단계에서 반도체 칩의 전기적 특성을 검사하는 장비이며, 소켓은 완성된 칩을 패키징 후 검증하는 데 쓰입니다. 반도체의 고도화가 진행될수록 테스트 장비의 중요성은 더 커지고 있으며, 티에스이는 이 시장에서 기술력을 기반으로 입지를 확대하고 있습니다. 특히 최근 들어 디램용 프로브카드와 차세대 메모리 관련 소켓 수요가 빠르게 늘어나면서 기업 가치가 크게 부각되고 있습니다. 디램용 프로브카드, 실적 성장의 핵심 티에스이의 올해 최대 성과는 바로 디램용 프로브카드 매출 증가입니다. 기존의 낸드 중심 검사 장비 공급에서 벗어나 고부가가치 제품인 디램 프로브카드 비중이 확대되며 수익성이 크게 개선되었습니다. 디램 시장은 AI, 서버, 데이터센터 수요 증가에 따라 중장기적으로 성장세가 확실시되고 있으며, 이에 따라 프로브카드 수요도 함께 커지고 있습니다. 티에스이는 글로벌 메모리 반도체 기업에 안정적으로 제품을 공급하며 실적 서프라이즈를 만들어 냈습니다. 반도체 테스트 소켓, 안정적인 매출원 프로브카드 외에도 테스트 소켓은 티에스이의 중요한 매출원입니다. 소켓은 완성된 반도체 칩을 실제 구동 환경과 유사하게 검증하는 장치로, 불량을 최소화하고 생산 효율을 높이는 데 필수적입니다. 최근 모바일, 자동차, 서버 등 다양한 산업에서 반도체 수요가 늘어나면서 테스트 소켓의 필요성도 동반 확대되고 있습니다. 티에스이는 기술 차별화와 고객 맞춤형 제품으로 소켓 시장에서 안정적인 점유율을 유지하고 있으며, 이를...
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CJ K컬처 확산 계열사 성장으로 글로벌 영향력 확대


CJ는 2025년 2분기 매출 11조1,119억 원과 영업이익 619억 원을 기록했습니다. 올리브영 호조, 푸드빌 미국 확장, 배당 정책 강화, K-컬처 수혜 기반으로 목표주가 20만 원과 상승여력 35%를 제시하며 온라인 비중 확대도 긍정적입니다. 투자관심 확대 전망

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CJ K컬처 확산 계열사 성장으로 글로벌 영향력 확대



올리브영의 안정적 성장

올리브영은 내국인 고객뿐 아니라 외국인 관광객 수요 증가로 오프라인 매출이 크게 늘었습니다. 동시에 오늘드림 같은 온라인 배송 서비스가 성장세를 견인하며 옴니채널 구조가 더욱 강화되었습니다. 온라인 매출 비중도 꾸준히 확대되며 글로벌몰을 통한 해외 고객 확보가 진행되고 있습니다. 국내외에서 동시 성장을 이루는 구조는 CJ의 중요한 성장 동력이 되고 있습니다.



연결 실적과 수익성 흐름

2025년 2분기 연결 매출은 11조1,119억원으로 전년 동기 대비 4.1% 증가했고 전분기 대비 4.9% 늘었습니다. 영업이익은 619억원으로 전년 동기 대비 6.6% 감소했으나 전분기 대비 15.7% 증가했습니다. 상반기 누적 매출은 21,719십억원, 영업이익은 1,150십억원입니다. 제일제당과 대한통운은 각각 매출이 0.2%, 0.4% 감소했고 영업이익은 11.3%, 8.1% 줄었습니다. 반면 CJ ENM과 CGV는 매출이 증가했으나 비용 부담으로 영업이익이 감소했습니다. 지배주주순이익은 166십억원으로 전분기 대비 138.0% 증가했습니다. 생산성 제고와 비용 구조 개선 작업이 병행되며 하반기 체력이 보강되고 있습니다.

푸드빌 미국 확장과 생산 거점

CJ푸드빌은 미국에서 점포를 빠르게 늘리며 현지 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 매장 수 확장은 물론, 연내 미국 공장 준공을 통해 원가 경쟁력을 확보하고 리드타임을 줄일 수 있을 것으로 예상됩니다. 이는 해외 매출 비중을 높이는 동시에 글로벌 브랜드 파워를 강화하는 계기가 될 것입니다.



점포 네트워크와 운영 전략

CJ푸드빌은 미국 시장에서 점포를 확대 중입니다. 미국 점포 수는 2023년 말 108개에서 2024년 150개, 2025년 164개로 늘었습니다. 연내 미국 공장이 준공되면 물류 리드타임과 원가 구조가 개선되어 해외 성장 속도가 가속될 전망입니다. 해외 점포 비중은 311개로 전체의 18.4%이며, 브랜드 파워를 바탕으로 핵심 상권 입점을 늘리고 있습니다.


올리브영·푸드빌 네트워크

2025년 2분기 기준 올리브영 점포 수는 1,393개이며 이 가운데 직영점이 1,173개(84.2%), 가맹점이 220개입니다. CJ푸드빌 점포 수는 1,688개이며 국내 1,377개, 해외 311개입니다. 점포와 온라인 채널의 유기적 연계로 재고 회전과 고객 접점을 최적화하고 있으며 PB와 큐레이션을 통해 객단가와 충성도를 동시에 높이고 있습니다. 직영 비중이 높아 본사 차원의 물류·진열·가격 전략을 신속히 반영할 수 있고, 이커머스와 매장 재고의 통합 운영을 통해 회전율이 개선되고 있습니다. 글로벌몰은 K-뷰티 큐레이션과 빠른 배송을 내세워 재구매율을 끌어올리고 있습니다.



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올리브영 합병 검토, CJ 투자전략은? 


재무 전망과 밸류에이션

2025년 연결 매출은 44,827십억원, 영업이익은 2,477십억원으로 예상됩니다. 2026~2027년에도 매출과 이익의 점진적 성장이 전망됩니다. 2025년 기준 PER은 10.1배, EV/EBITDA는 5.9배, PBR은 0.9배입니다. EPS는 14,698원으로 전년 대비 큰 폭의 증가가 예상되며 ROE는 9.6% 수준으로 추정됩니다. 배당은 2025년 3,000원, 2026년 3,500원, 2027년 4,000원이 전망되며 배당수익률은 각각 2.0%, 2.4%, 2.7%입니다. 영업이익률은 2025년에 5.5%로 예상되고 지배주주순이익은 1,000십억원으로 148.2% 증가가 예상됩니다.

투자 전망과 목표주가

단기적으로는 경기 둔화와 일부 계열사의 비용 부담이 변수지만, 올리브영의 안정적 성장과 푸드빌의 미국 확장, K-컬처 확산 효과는 CJ의 중장기 성장 모멘텀을 지탱하는 요소입니다. 증권가는 투자의견 매수를 유지하며 목표주가를 20만 원으로 제시하고 있습니다. 현재 주가 대비 상승 여력이 존재하는 만큼, 배당 안정성과 글로벌 성장 전략을 고려한 장기 투자 매력은 유효합니다.


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