ISC, AI 반도체가 이끈다

ISC는 비메모리 소켓과 AI 반도체 수요 확대로 본업이 빠르게 정상 궤도에 복귀 중이며, 자회사 실적 온기 반영과 M&A 전략을 통해 외형 성장도 가속화되고 있습니다.

본업 반등에 신사업 날개 달다

최근 반도체 전방 산업의 회복세와 AI 인프라 투자 확산에 힘입어 테스트 소켓 전문 기업 ISC가 다시 한번 주목받고 있습니다. 2분기 실적은 일시적인 수익성 조정을 겪었지만, 비메모리 부문과 데이터센터향 매출의 폭발적인 성장으로 본업의 회복세가 뚜렷하게 나타났습니다. 여기에 자회사 실적 온기 반영과 M&A 전략까지 더해지며, 중장기적인 실적 성장이 현실화되고 있습니다.

2분기 실적, '숫자'보다 '내용'이 더 좋았다

ISC는 2025년 2분기 매출액 517억 원, 영업이익 137억 원을 기록했습니다. 컨센서스를 소폭 하회했지만, 전분기 대비 매출은 63.1% 급증하며 뚜렷한 턴어라운드 흐름을 보였습니다. 영업이익률은 26.5%로 여전히 업계 최고 수준을 유지했으며, AI 반도체 수요가 주도한 고부가 비메모리 소켓 매출 확대가 핵심 성장 동력이었습니다. 특히 AI 가속기(GPU, ASIC 포함) 관련 소켓 매출이 전분기 대비 213.3%, 전년 동기 대비 101.4% 급증하며 실적 개선을 이끌었습니다.

3분기, 분기 기준 역대 최대 실적 자신

회사는 3분기 매출 분기 기준 사상 최대 실적 달성을 예고했습니다. 이는 데이터센터향 고객 다변화, 북미 빅테크향 ASIC 수요 증가, 스마트폰 AP 제조사향 수주 회복 등이 맞물린 결과입니다. 특히 스마트폰용 양산 소켓 수주도 국내·대만 양 지역에서 동시 확대되고 있어 비메모리 중심 구조가 더욱 강화될 전망입니다.

신사업 본격 반영 아이세미·테크드림 효과 가시화

6월부터 실적 반영을 시작한 자회사 아이세미(소재장비)와 테크드림(PCB 중개)도 3분기부터 온기 반영되며 실적 기여가 커질 것으로 보입니다. 이들 자회사는 기존 테스트 소켓과 시너지를 내는 하이스피드 번인 테스터, 소캠 CPU 간 성능 검사용 DRAM 테스터, HBM용 케미컬 등 고성장성이 기대되는 포트폴리오를 갖추고 있습니다. 3분기 기준 해당 자회사 매출은 약 100억 원, 영업이익은 약 15억 원 수준으로 추정됩니다.

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SK그룹 편입! 반도체 테스트 소켓 제조 기업 ISC

M&A 통한 외형 성장 가속화 현금도 넉넉

회사는 반도체 후공정 기업을 추가 인수하기 위한 전략을 추진 중이며, 최대 1,500억 원 규모의 인수 예산을 설정했습니다. 이는 현금성 자산 3,500억 원 중 일부를 활용한 전략적 결정으로, 연 매출 800~1,000억 원 규모의 기업 인수를 목표하고 있습니다. 본업의 성장 속도에 신사업의 시너지를 더하고, 안정적인 현금 흐름을 바탕으로 외형을 빠르게 확대하려는 움직임입니다.

수익성은 안정, ROE 11.6%로 회복 중

2025년 예상 영업이익률은 25.6%, 순이익률은 30.2%로 고수익성이 유지되고 있으며, ROE 역시 11.6%로 빠르게 정상화되고 있습니다. 제품 믹스 고도화, 베트남 공장의 자동화, 국내 생산라인 송도 이전 등도 수익성 유지에 기여할 전망입니다. 신사업 투자로 인해 단기적으로 영업이익률이 소폭 조정될 수 있지만, 절대 수익은 지속적으로 확대될 가능성이 높습니다.

목표주가 중장기 실적·가치 동반 성장 기대

ISC의 목표주가는 70,000원 AI 반도체 시장 확장과 신사업 본격화에 따른 멀티플 재평가 가능성이 높아지고 있습니다.

2025년 연간 매출은 2,096억 원, 영업이익은 538억 원으로 전년 대비 각각 20.1%, 20.0% 증가할 것으로 예상됩니다. 2026년에는 매출 2,497억 원, 영업이익 671억 원으로 실적 레벨업이 본격화되며, 기업가치 상승 여력도 더욱 커질 것입니다. 순이익은 2025년 634억 원, 2026년 787억 원으로 예상되어 EPS 기준으로도 고성장을 이어갈 전망입니다.